Los precios del gas natural han reaccionado con fuerza a la decisión de QatarEnergy de cesar la producción de GNL y al cierre del Estrecho de Ormuz en medio de la intensificación del conflicto en Oriente Medio. Aun así, pese a un repunte de más del 52% en el referente europeo Title Transfer Facility (TTF) el 2 de marzo, Rystad Energy espera que el actual shock de oferta tenga un impacto limitado a largo plazo en los mercados mundiales de gas y gas natural licuado.
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“Con la producción de GNL de Qatar detenida y el Estrecho de Ormuz cerrado, el suministro mundial de GNL se encamina a una fuerte contracción, una tendencia ya reflejada en los recientes movimientos de precios. La magnitud de los volúmenes perdidos dependerá del alcance de los daños en la infraestructura, que aún se están evaluando, y de la duración del cierre del Estrecho al tráfico marítimo”, dice Jan-Eric Fahnrich, analista senior de Gas y GNL en Rystad Energy.
“En un escenario con daños limitados o inexistentes y una rápida desescalada de las hostilidades, que conduzca a una paralización de la producción de 15 días, estimamos una caída del 4,3% en la producción de 2026, equivalente a alrededor de 3,3 millones de toneladas (Mt). Una interrupción más prolongada podría resultar en 5,6 Mt de suministro perdido, mientras que una interrupción total de cuatro a cinco semanas antes de que el Estrecho reabra al tráfico comercial se traduciría en una pérdida aproximada de 11,2 Mt para el conjunto de 2026”, añade.
Dado el papel central de las exportaciones de GNL en la economía de Qatar y en los flujos comerciales globales, Rystad esperaos que la producción se restablezca en cuestión de semanas y no de meses. Pero, en caso de materializarse un escenario extremo, productores oportunistas podrían llevar al mercado hasta 15 Mt adicionales de GNL, mientras que la reintegración del GNL ruso podría aportar otras 18 Mt.
“Dicho esto, los países más afectados son principalmente economías en desarrollo sensibles a los precios, mucho más propensas a refugiarse en el cambio de combustible —centrándose más en el carbón térmico que en productos petrolíferos igualmente afectados— en lugar de desencadenar una guerra de ofertas”, explica Fahnrich.
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Aunque los acontecimientos ciertamente ensombrecen las perspectivas a medio plazo de Qatar, la potencia del GNL tiene previsto casi duplicar su capacidad hasta 142 Mtpa en la próxima década mediante la adición de 64 Mtpa en tres fases de expansión: North Field East (32 Mtpa), North Field South (16 Mtpa) y North Field West (16 Mtpa). Se espera que el primer tren de NFE entre en funcionamiento en el tercer trimestre de 2026, salvo daños en la infraestructura o dificultades continuadas en el transporte marítimo. NFS apunta al primer gas a finales de 2028 o principios de 2029, y NFW tomó la decisión final de inversión hace solo unos días.
